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风险-收益权衡_Risk-Return Tradeoff

什么是风险-收益权衡？​

风险-收益权衡原则表明，潜在收益随着风险的增加而上升。根据这一原则，个人将低水平的不确定性与低潜在收益联系在一起，而将高度不确定性或风险与高潜在收益相对应。

根据风险-收益权衡，投资资金只有在投资者愿意接受更高的损失可能性时，才能产生更高的利润。

关键要点​

  • 风险-收益权衡是一项投资原则，表明风险越高，潜在回报也越高。
  • 计算适当的风险-收益权衡时，投资者必须考虑多种因素，包括整体风险承受能力、弥补损失资金的潜力等。
  • 投资者在做出投资决策时，会在各个个别投资以及整体投资组合中考虑风险-收益权衡。

理解风险-收益权衡​

风险-收益权衡是一种将高风险与高收益联系起来的交易原则。适当的风险-收益权衡取决于多种因素，包括投资者的风险承受能力、投资者距离退休的年限以及弥补损失资金的潜力。

时间在确定具有适当风险和收益水平的投资组合中也扮演着至关重要的角色。例如，如果投资者能够长期投资于股票，那么他们就有可能从熊市风险中恢复过来，并参与牛市；而如果投资者只能在短期内进行投资，那么相同的股票就具有更高的风险特征。

投资者将风险-收益权衡视为每个投资决策的重要组成部分，同时也用于评估整体投资组合。在投资组合层面，风险-收益权衡可能包括对持仓集中度或多样性的评估，以及这种组合是否呈现过多的风险或低于预期的收益潜力。

风险-收益权衡的应用​

当投资者考虑高风险、高回报的投资时，可以将风险-收益权衡应用于单一投资工具，也可以在整体投资组合的背景下进行分析。高风险、高回报投资的例子包括期权、便士股票和杠杆交易所交易基金（ETF）。一般来说，多元化的投资组合可以减少个别投资头寸带来的风险。例如，便士股票如果是某个投资组合中唯一的头寸，其风险可能很高，但如果它是更大投资组合中的唯一头寸，那么持有该股票所承受的风险就会降到最低。

风险-收益权衡在投资组合层面也存在。例如，完全由股票构成的投资组合同时表现出较高的风险和潜在回报。在一个纯股票投资组合中，通过集中投资于特定行业或承担占据较大比例的单一头寸，可以增加风险和回报。对于投资者而言，评估所有头寸的累积风险-收益权衡有助于了解投资组合是否承担了足够的风险以实现长期收益目标，或是否目前的持仓组合风险过高。

计算风险-收益​

要确定投资的超额收益，可以使用阿尔法比率，该比率指的是在基准收益之上的投资收益。换句话说，它衡量的是相对于基准指数的超额收益。

为了简单计算阿尔法，可以从投资的总收益中减去其资产类别中可比基准的总收益。为了考虑不完全相似的资产投资，可以使用詹森阿尔法来计算阿尔法，詹森阿尔法采用资本资产定价模型（CAPM）作为基准。

以下是阿尔法的示例：

  • 如果某只共同基金的表现比基准低1%，则其阿尔法为-1.0。
  • 如果某只共同基金的表现既未低于也未超过基准，则其阿尔法为零，因为与基准指数相比并未失去或获得价值。
  • 如果某只共同基金的表现超出基准1%，则其阿尔法为+1.0。

贝塔计算显示了一只股票相对于决定整体市场的基准（通常是标准普尔500指数）有多相关。标准普尔500是一项由美国500家领先上市公司构成的市值加权指数。

计算贝塔的公式是将方差（即市场相对其均值波动的度量）除以协方差（即股票回报与市场回报之间的度量）。

以下是贝塔的示例：

  • 如果一只股票的贝塔为1%，则其与标准普尔500高度相关。
  • 如果一只股票的贝塔为零，则其与标准普尔500的相关性不强。
  • 如果一只股票的贝塔为-1%，则与标准普尔500呈负相关，换句话说，它与标准普尔500之间存在相反的关系。

贝塔在进一步分析时为投资者提供了额外的见解，帮助其探讨“是否有原因导致某只股票表现不佳或超出预期？”贝塔可以帮助回答这一问题，因为它可以揭示特定时期内股票表现优良或不佳的原因。

夏普比率有助于判断风险是否值得回报。它通常用于比较持有类似资产的同行或ETF。

夏普比率的计算方式为调整后的回报除以风险水平或标准差。

一般来说，在比较类似投资组合时，夏普比率越高越好，因为这表明其吸引力的风险调整后收益，意指在考虑为实现该收益所承担的风险程度后所得到的收益。

阿尔法、贝塔还是夏普比率哪个更好？​

这三种计算方法将为投资者提供不同的信息。阿尔法比率用于确定投资的超额收益。贝塔比率显示股票与决定整体市场的基准（通常是标准普尔500指数）之间的相关性。夏普比率有助于判断投资风险是否值得回报。

如何计算风险-收益比率？​

要计算风险-收益比率，请将交易的预期回报（收益）除以所冒的资本风险。

高风险投资能否获得更好的回报？​

不一定。适当的风险-收益权衡取决于多种因素，包括投资者的风险承受能力、离退休的年限和弥补损失资金的潜力。时间在确定具有适当风险和收益水平的投资组合中也起着重要作用。根据风险-收益权衡，投资资金只有在投资者愿意接受更高的损失可能性时，才能产生更高的利润。

结论​

风险-收益权衡是一项将风险与回报联系起来的交易原则。根据风险-收益权衡，如果投资者愿意接受更高的损失可能性，则投资资金能够获得更高利润。为了计算投资风险，投资者使用阿尔法、贝塔和夏普比率。

参考文献​

No references found.